Тим Беннетт, председатель совета директоров AIX, лекция о будущем рынков капитала в рамках AFD 2022

Я называю период с 1980-х по начало 2000-х золотым веком рынков капитала. В этот период отмечался большой рост эмитентов, биржи изменили свои методы работы, значительно выросло количество инвесторов. Также в этот период начал активно расти объем заимствований на рынке, в то время как раньше компании занимали в основном в банках. В этот период изменилась и структура инвесторов, так как брокерские компании снизили комиссии, и инвестирование стало более доступным.

Период между 2000-ми и началом текущего года был хорошим для инвесторов, потому что цены на бумаги росли. Биржи стали фокусироваться не на развитии рынков капитала, а на повышении стоимости для акционеров. С одной стороны, это было хорошо, потому что биржи стали более инновационными, стали вкладывать в новые технологии.
Размер пирога, то есть возможностей для инвестирования, также значительно вырос. Этот период также ознаменовался огромными объемами денежных вливаний на рынок со стороны регуляторов – так называемое количественное смягчение. Если провести аналогию с рынком физических товаров, то можно посмотреть на это на примере рынка подержанных авто. 5-10 автомобилей превратились в 50, и их цена, следовательно, упала. В нашем случае упала стоимость денег, то есть процентные ставки. Когда ставки снижаются, акции растут.

Биржи – это сердце рынков капитала. За последние несколько лет они изменили направление своего развития, стали глобализироваться. NASDAQ купил OMX в 2007 году, LSE купила Boursa Italiana в 2006-м, NYSE купила Euronext. И, наконец, в 2012 году ICE купила LSE и Euronext. Таким образом биржи из национальных активов превратились в глобализированные технологические компании. На доходы от торговли акциями теперь приходится всего 10-12% доходов этих больших групп. Все это не слишком обнадеживает.
Однако за последние несколько месяцев многое изменилось. Процентные ставки снова выросли и будут продолжать расти, а значит, стоимость акций будет снижаться, и это уже началось. Таким образом, многие факторы, служившие драйверами развития рынков капитала на протяжении последних нескольких десятилетий, уже неактуальны. Что же нас ждет дальше?

Я думаю, мы видим возврат к торговле на фондовых биржах и акциями, и долговыми финансовыми инструментами. Но мы также видим и другие классы активов, которые торгуются на биржах, например частные капиталы, вторичные торги, которые сначала идут где-то на частных рынках, а потом выходят на биржи. Мы видим, что крипта становится биржевым продуктом, мы видим, что более активно торгуется углерод – углеродные кредиты как любая ценная бумага могут торговаться на бирже. То есть мы видим все больше биржевых продуктов, потому что мы можем нажать кнопку и совершить эту транзакцию, и биржи по своей природе являются регулируемыми.

Мы видим больше доверия к биржам международного класса. AIX – именно такая биржа, и нас волнует развитие рынков капитала. В рынке, где капитал ограничен, правительства, наверное, будут стремиться к тому, чтобы местные биржи привлекали денежные средства для местного бизнеса.

Сейчас акцентируют внимание на локальных цепочках поставок, чтобы убедиться, что можно быстро обеспечить население товарами. То же самое актуально и для бирж – начинают больше полагаться на площадки внутри страны. Многие годы Казахстан привлекал капитал в Лондоне, и это не очень хорошо повлияло на развитие отечественного рынка капитала. К тому же многие из вас инвестируют не в Казахстан, а где-то за рубежом.

Нужна биржа международного класса внутри страны, которая привлекает капитал для бизнеса. Нам этом необходимо, потому что капитал является смазочным материалом для экономического роста. И чем меньше капитала, тем сложнее его привлечь.
По мере того, как страна движется в сторону инклюзивной экономики, рынки капитала дают возможность совместного владения бизнесом. Думаю, что здесь есть светлое будущее для рынков капитала в целом, но в особенности для бирж на местном уровня. Именно этого нужно добиваться в Казахстане.

В Казахстане есть очень много возможностей для развития, но ключ к этим возможностям – живой рынок капитала. Казахстану нужен активный рынок капитала, который будет поддерживать экономический рост.

Презентация лекции доступна по следующей ссылке: https://drive.google.com/file/d/1BzE4_UGM0pqSib_4CYBGiAszixvunlez/view?usp=sharing

Контакты:
Мы в Telegram(@aixkz) - https://t.me/aixkz
Мы Instagram (@aix.kz) - https://www.instagram.com/aix.kz/
Наш официальный сайт - https://aix.kz/ru/home-ru/